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攜程 王大勤|
2015-10-27 15:25:46|來源：創投時報
中國人口基數龐大的現實，結合互聯網服務在中國廣大3線以下城市的滲透難度，讓在線旅游這種以虧損博市場的競爭成為了一場曠日持久的對決。這種市場情況反應到財務數據上，便是持續的虧損。
在一季度的財報中，去哪兒表示，預計2015年的營收增長將顯著低于市場推廣費用的增長，帶來非美國通用會計準則下運營虧損的擴大。未來營收的同比增速和非美國通用會計準則下運營虧損率趨勢將在2015年繼續。
同樣是運營虧損，在去年第四季度財報公布后和今天第一季度財報公布后，二級市場給出了截然不同的反應：在四季度財報發布后，幾家在線旅游上市公司的股價都出現了大幅上漲，但在一季度財報同為虧損換營收的財務數據，卻換來股價的下跌。在投資者看來，這種以虧損博市場的思路并不是一朝一夕就能看到成果的，而且對于公司還有資金鏈上的風險。
攜程似乎正是看到了這一點，在犧牲利潤來換取更高營收的同時，也在盤算著每一筆錢如何花的更高效。所以，攜程在這一期間通過資本運作，拉攏了許多潛在垂直領域的競爭對手，一方面在激烈的價格戰中更有利于控制成本，另一方面也加寬了與其他在線旅游企業之間的護城河。
這種依靠資本運作來控制成本的方式似乎效率更高，攜程CFO王肖璠在一季度財報公布后表示，預計二季度攜程營收有45%-50%的增長，在二季度攜程將注重投資和運營效率的平衡，預計二季度營業利潤率轉盈，不按美國通用會計準則計算(non-GAAP)的營業利潤可以達到1.5億到2.5億人民幣。
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